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今日（11月28日）有色金属板块领涨两市，揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）场内价格一度涨超1.95%，现涨1.72%，盘中收复10日均线。深交所数据显示，该ETF近10日累计吸金2.33亿元，反映资金看好有色后市表现，积极进场抢筹！
值得一提的是，截至11月27日，有色龙头ETF（159876）最新规模6.72亿元，在全市场3只跟踪同标的指数的ETF产品中，是规模最大的ETF。
成份股方面，盛新锂能、国城矿业（维权）领涨超7%，雅化集团涨近6%，兴业银锡、中矿资源、永兴材料、西藏矿业等个股跟涨。权重股方面，紫金矿业、洛阳钼业涨逾1%。
图：有色龙头ETF标的指数涨幅前大成份股
消息面上，近期美联储官员的一系列讲话以及延迟公布的经济数据，都支持了降息预期。此前利率掉期市场的交易员预计，美联储在12月会议上降息25个基点的可能性已从一周前的约40%飙升至80%以上。
随着美联储降息预期提升，COMEX黄金重新站上4200美元/盎司。中长期看涨黄金的核心驱动因素仍未改变：全球央行持续购金，美元信用体系受到挑战，美国政府仍然面临多重问题，全球地缘动荡频发，黄金作为避险资产的需求提升。
不仅是黄金价格上涨，美联储降息周期，有望推升整个有色金属板块的价格中枢：①美联储降息，货币贬值，投资者倾向持有更保值的实物资产；②国际市场有色金属以美元计价，美联储降息带动美元贬值，美元计价的金属相对更便宜，进一步增加全球买盘；③降息代表利率下降，企业借钱成本降低，利于企业扩张生产，带动铜、铝等工业金属需求增加。
此外，有色龙头ETF（159876）标的指数，亦有多重利好催化：
1、业绩端，2025年三季报显示，有色龙头ETF60只成份股中，56家上市公司实现盈利，44家归母净利同比正增长，其中，楚江新材归母净利同比暴增20倍，国城矿业等10家上市公司归母净利三位数大增，业绩表现亮眼。
2、产业端，本轮有色牛市被定义为“新质生产力牛市”，区别于2006年依赖地产基建的行情，本轮需求核心驱动力是新能源、AI、军工航天等新兴领域，同时供给侧受扰动，供需矛盾加剧，推升有色金属价格，稀缺性和战略价值进一步凸显。
3、政策端，①八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》强化战略资源保障、推动产业数字化升级；②“反内卷”政策优化行业供给结构；③雅下水电工程等万亿级别的基建项目创造有色金属原材料需求。
展望后市，东方证券表示，在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及新旧产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期，走势相对独立。中信建投认为，2026年有色牛市有望再进阶。
【周期风口已至，有色强势领跑】
不同的金属，景气度、节奏与驱动点不一致，分化在所难免，如果看好有色金属，一个比较轻松的思路是通过全覆盖来更好地把握整个板块的贝塔行情。揽尽有色金属行业龙头的有色龙头ETF（159876）及其联接基金（A类：017140，C类：017141）标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，相较投资单一金属行业，能够分散风险，适合作为投资组合的一部分进行配置。
风险提示：有色龙头ETF及其联接基金被动跟踪中证有色金属指数，该指数基日为2013.12.31，发布于2015.7.13，指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，35.84%；2021年，35.89%；2022年，-19.22%；2023年，-10.43%；2024年，2.96%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。
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责任编辑：宋雅芳
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